比路电子主营业务为摄像头模组中微型马达的研发、生产和销售，主要产品包括中置、闭环、VCM/OIS、可变光圈、潜望式光学变焦、SMA等各类马达。

公告显示，比路电子2024年度、2025年的营业收入分别为13.46亿元、13.93亿元；净利润分别为3026.02万元、5043.63万元。

报告期内，公司可变光圈马达收入从5.32亿元降至3.75亿元，潜望马达从4239万元增至9637万元、SMA马达从1.19亿元增至1.97亿元。

可以看出，比路电子的营收规模同比增速大幅放缓，但经营质量由于产品结构调整有显著提升。

潮电智库从手机产业链处了解，由于手机影像升级让镜头越来越重，对VCM马达性能要求更高，但海外TDK、三星电机等长期占据高端市场，国产厂商在专利和良率上仍有差距，普遍靠低价抢份额，毛利被压得很低。 

在全球手机市场出现负增长的大环境下，为了站稳价值量更大的高端产品供应领域，VCM马达厂商们急需资本投入研发和扩产，上市成了突围的关键路径。‌‌

今年9月，皓泽电子已正式挂牌新三板‌，挂牌层级为基础层。

公开资料显示，皓泽电子的主要产品包括开环/闭环、光学防抖、光学变焦等不同马达品类，应用于小米、传音、三星、Moto、vivo、TCL、NOTHING、Nubia等智能手机品牌，以及联想、惠普、夏普、霍尼韦尔、科大讯飞、影石等知名智能终端。

2024年和2025年，皓泽电子的营收分别为7.16亿元、7.01亿元，净利润分别为643.30万元、5043.38万元。与比路电子的业绩曲线极为相似，也是净利润增速远远高于营收增速。

从皓泽电子的产品收入结构来看，报告期内变化不大。2025年光学防抖马达占总营收比重73.56%，较2024年的76.24%有所下滑，但仍然是第一大支柱业务；开环马达、闭环马达的营收与占比均有小幅提升；光学变焦马达产品营收仅有8.2万元，表明该业务板块尚属于起步阶段。

从营收贡献来看，舜宇光学、辰瑞光学、欧菲光、信利光电、天实精工是皓泽电子前五大客户，2025年分别占比32.99%、29.25%、13.40%、5.98%、4.41%。相比2024年，皓泽电子去年对辰瑞光学的销售额大幅增加了6645.78万元，但对舜宇光学、欧菲光、信利光电、天实精工的销售额均有所下滑。

值得注意的是，皓泽电子曾冲刺过创业板IPO，并在2022年6月首发获通过。由于背靠手机主流品牌OPPO关联公司欢太科技、小米关联公司小米长江基金，彼时皓泽电子被视为加冕“中国VCM马达第一股”美誉的最大热门。

没有想到的是，2023年8月，皓泽电子主动撤回注册申请，IPO终止。

作为中国微型精密马达的主要制造商及影像马达领域的先行者之一，新思考电机于今年1月7月连续两次递表港交所，全力推进港股IPO。其募资用途拟用于新产品研发与技术升级、南昌与东莞生产基地扩建、产线自动化数字化升级，以及补充营运资金等四个方面。

招股书信息显示，2023至2025年，新思考实现营收分别为8.55亿、15.65亿、19.57亿元；毛利分别为7150万、2.49亿元、3.26亿元；净利润分别为-3010万、1.05亿、1.2亿元。

今年前4个月，新思考电机营收6.94亿元，同比增长19.45%。其中智能手机业务收入5.11亿元，占比75.6%；来自手持影像及运动相机的收入为1.29亿元，占总收入比例19.1%，成为有力的业绩第二增长极。

潮电智库认为，产品高度同质化的竞争局面下，资本市场的布局效果，或称为下一轮VCM马达行业竞争的胜负手。