芯片方案行业集中度高，本土厂商力争上游： 指纹识别需要经过“芯片—模组—整机”三个重要的环节，而芯片环节主要涉及“芯片设计—晶圆生产—芯片封测”等环节。在整个指纹识别产业中，芯片部分占了整个模组价值的70%左右，价值比例最高，芯片设计在整个芯片环节的价值最高。全球提供指纹识别芯片方案设计的企业主要包括苹果(AuthenTec)、 Synaptics(Valadity)、 Fingerprint Cards、汇顶科技、思立微、神盾、迈瑞微等。苹果使用的是自己的方案，且不对外供应，在安卓阵营中目前市占率较高的指纹识别厂商主要有有 FPC，汇顶科技， Synaptics。根据旭日产研的数据，从 2016 年 4——7 月市场份额来看， FPC 在安卓体系的市占率最高，约40%-50%，但占比呈逐月下降的趋势。汇顶科技的市占率位列第二，且市场份额不断提升，从 4 月份的 27%提升到了 7 月份的 36%。
隐藏式指纹识别将是大势所趋： 与传统电容式指纹识别相比，隐藏式指纹识别具有“更加美观、更大屏显、防水防尘”等优势。目前隐藏式指纹识别技术主要有“Under-glass(指纹 Sensor 置于玻璃面板之下) 、 Glass Cutout(置于玻璃面板凹槽)、 In-glass (融合玻璃面板之中)”三种方案。各大指纹识别方案厂商也在积极布局隐藏式，苹果申请了多项关于隐藏指纹识别的专利技术; FPC 推出了 FPC 1268，可以被安装在手机保护玻璃下方;汇顶科技全球首创 IFS 指纹识别与触控一体化技术，无需在手机盖板或者后壳上开孔; Synaptics 提供第三代 Natural ID 指纹传感器，将指纹 Sensor集成在面板玻璃内;高通推出移动行业首个基于超声波技术的 3D 指纹认证解决方案，能够穿透由玻璃、铝、不锈钢、蓝宝石或塑料制成的智能手机外壳进行指纹识别功能。
投资策略： 芯片设计环节可以关注汇顶科技，国内最大的指纹识别方案商汇顶科技已经上市，公司营收和净利均受益于指纹识别爆发性增长。晶圆制造可以关注港股的中芯国际，是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业。封测环节在 A 股的标的相对较多，我们推荐关注硕贝德、晶方科技、华天科技、长电科技等。在指纹模组行业，欧菲光具有较大的规模优势。
01月07日 18:14
