通达集团股价暴跌超13% 玻璃/陶瓷入侵金属岌岌可危?

从资本市场来看,今年以来,围绕精密结构件以及功能件市场的收购与并购案层出不穷,甚至在手机供应链其他很多市场,这种现象依然很频繁!
   精密结构件与功能件借助资本之路快速铺展已然成为市场热点,进入2017年以后,据手机报在线观察,进入股市借助资本力量的手机供应链企业越来越多,如年初上市的捷荣技术,前不久上市的连接器厂商电连技术,再如近来上市的功能件智动力。此外,从资本市场来看,今年以来,围绕精密结构件以及功能件市场的收购与并购案层出不穷,甚至在手机供应链其他很多市场,这种现象依然很频繁!

通达集团股价暴跌超13% 玻璃/陶瓷入侵金属岌岌可危?
 
  作为国内知名精密结构件供应商,通达集团8月7日晚间发布上半年财报预告,据预告显示,上半年归属股东的净利润同比下降20%-30%,受此影响,导致通达集团8月8日股价曾一度暴跌超过13%,截至收盘下跌幅度依然达到了11.26%!
 
  玻璃陶瓷抢食金属 通达集团未来增长点在哪?
 
  至于2017年上半年归属股东的净利润暴降的原因,通达集团给出的解释是:主要是由于确认营收贸易帐款及其他应收账款之减值约5391.9万港元以及因筹备发布新产品而导致研发开支所有增加所致!
 
  从其2016年营收来看,其收入为78.25亿港元,同比增长28.8%;毛利为18.85亿港元,同比增长24.7%;公司拥有人应占纯利为10.04亿港元,同比增长42.8%。而从股价方面来看的话,从近3年算起,其股价上涨6倍,从近6年算起的话,其挂架更是上涨了12倍!
 
  细分来看,手机机壳市场依然占据其营收主要份额。2015年其该部分营收是3712.4百万港元,到了2016年实现了44.7%的同比增长达到了5371.4百万港元,占据其总营收的68.6%。而其机壳业务之所以增长如此之快,主要原因则在于其三大客户华为、OPPO和vivo,三者在其机壳业务营收中的比例超过了50%。显然,通达集团业务有些偏向单一!
 
  从通达集团所在行业来看,其主要生产金属机壳,所属行业为精密结构件,手机市场的营收占据其总营收60%以上,不可否认,前几年通达集团在市场的影响力不可小觑,在手机等3C产品外观材料方面,历经了从塑料到金属的过渡,在这一过程中国内倒闭的企业不在少数,不仅仅是这类生产商,同样还包括相关的配套厂商。
 
  不过据手机报在线观察,截至目前,精密结构件行业并不乐观,整体情况是从事该行业的都是一些上市巨头企业,且整个行业的整合趋势十分严重。相对而言,通达集团的主要营收来自于金属机壳,不过就手机机壳市场而言,金属材料还能维持多久的市场主流却成为一个问题,从市场发展角度来看,通达集团的竞争者主要是国内厂商。
 
  在精密结构件行业,众所周知比亚迪金属机壳出货量最大,受益于该市场,比亚迪今年上半年营收大涨,其主要客户是三星,而通达集团的主要客户是华为、OPPO、vivo、小米等客户,尤其是华为、OPPO和小米这三者订单占据通达集团总营收比例高达50%左右。从客户端来看,其主要竞争对手是内地一些厂商。
 
  整体看来,通达集团目前主要业务是手机机壳,包括金属以及塑料机壳,而其竞争者是内地企业,从内地厂商来看,该市场的竞争十分激烈,据手机报在线统计,国内精密结构件和功能件上市公司数量颇多,诸如东山精密(002384)、长盈精密(300115)、劲胜股份(300083)、胜利精密(002426)、立讯精密(002475)、捷荣技术(002855)、智动力(300686)以及江粉磁材(002600)等。
 
  3D玻璃/陶瓷备受市场关注 资本力量不断涌入
 
  就手机外壳市场而言,业界普遍认为金属机壳会被淘汰,主要受到无线充电以及未来5G的影响,各大厂商所布局的基本上在于玻璃和陶瓷。大致看来,蓝思科技、伯恩光学、信利国际、瑞升科技等押宝在3D玻璃,而如三环集团、长盈精密、顺络电子则押宝陶瓷!显然,在关于未来手机机壳采用哪种材质上面存在很大的争议!同时,进入这两大市场的资本也十分明显。
 
  2月12日,瑞声科技智能手机3D玻璃等微型精密元器件项目动工,投资总额达128亿元人民币,是常州市武进区迄今单体规模最大的外资制造业项目,预计达产后可实现年销售收入150亿元。此外,蓝思科技华南地区工厂将落户东莞躺下,预计投资总额达45亿元人民币,项目计划用地约194.8亩,一期将于2017年3月投产,预计年产值达15亿元。
 
  2月14日,三环集团与长盈精密签署《关于合作成立合资公司的框架协议》,协议中称,为开发陶瓷新材料应用,发展智能终端和智能穿戴产品陶瓷外观件及模组,双方拟合作成立合资公司,合作合计投资金额暂定为87亿元人民币,年产能预计达到1亿件以上,其中三环集团累计投资额为31.27亿元,初期投资占15%-20%。两者在东莞和潮州设立三家合资公司。
 
  3月10日,顺络电子公告拟现金收购东莞信柏结构陶瓷股份有限公司(以下简称“信柏陶瓷”) 57.57%股份,收购完成后持股比例达到 82.24%,实现并购。估值情况未做披露。主要合作是在业务层面,顺络电子向信柏采购陶瓷外观件(目前主要是指纹片)原片, 完成电子化等工艺后向客户销售。
 
  4月,蓝思科技(300433)公布2017年经营目标,将发力3D玻璃,目前蓝思科技3D玻璃产能为2700万片/年,蓝思科技表示将继续扩大产能,预计今年的3D玻璃出货量会达到3000万片至4000万片。
 
  6月30日,据胜利精密发布公告表示,公司拟在安徽舒城建设智能终端3D盖板玻璃生产线,项目投资总额预计32.85亿元,预计年产能达7500万片,建设资金来源为自有资金、募集资金、银行贷款等。一旦该项目实现市场有效突破,获得先机,将为公司后续3D盖板玻璃业务的扩张创造有利条件。
 
  而比亚迪今年第一季度总营收为360亿元,其中金属外壳营收为110亿,目前玻璃产能在10万片每天,年底将达到30万片,明年达到60万片。中框精度高,加工工时长,而目前不锈钢成本高,还未成为主流。
 
  此外,比亚迪还将计划投资6亿元利用现有厂房建设3D玻璃项目,一期计划于今年底达到量产条件,截至目前,已累计完成投资约2亿元。市场前景方面,预测2017年3D玻璃用在手机上的出货量将达1亿片的规模,将占市场份额的5.7%;2018年继续增长63.8%至1.63亿片规模,届时所占市场份额将达7.9%。
 
  前不久,据比亚迪还表示,明年大部分旗舰手机都会使用3D玻璃机壳,旗舰机大概占手机出货量的15%-20%,也就是有3亿部左右的手机前后盖都是会用3D玻璃,合计3D玻璃需求约6亿片,未来手机的趋势将会是金属中框加前后盖3D玻璃。
 
  此前,通达集团主席兼行政总裁王亚南也表示,未来更多智能手机只用金属中框配合2.5D或3D玻璃盖板,所以目前通达集团也在向3D玻璃盖板市场转型。而据消息表示,通达集团具有自主研发的3D玻璃盖板,已经着手寻找这方面的客户,并向国内各大手机厂商送样,不过,具体的产能和工艺现在尚未透露。
 
  7月18日,奋达科技董事长肖奋做客e公司微访谈时表示,目前,富诚达主要研发、生产销售金属结构件。与此同时,富诚达也在加强对非金属材料以及其他材料制程和工艺的研究,趁部件材料切换的有利时机,实现弯道超车,成为外观件产品的供应商。不过,其并未明确表示富诚达布局的是陶瓷材料还是玻璃材料。据业界消息称,富诚达极有可能是布局玻璃市场。
 
  与此同时,CNC设备厂商也受益,在过去的一年中,瑞声、伯恩、联懋、银宝山新纷纷加码CNC:其中瑞声科技CNC增至2000,外包3000台;伯恩光学CNC新增2300台;联懋集团子公司锐鼎制工CNC扩至3700台;银宝山新购600台CNC,进入CNC加工行业。
 
  整体看来,在手机机壳市场,通达集团的竞争对手比较多,由于该市场竞争过于激烈,导致行业毛利率并不理想,而在3D玻璃市场,据通达集团表示已经送样,但是究竟何时能够量产暂且不知道,对于机壳厂商而言,未来3D玻璃市场势在必行!相对而言,通达集团的备受夹击压力不小!
 
  资本“入侵”手机产业链 巨头效益越发强烈
 
  从手机供应链角度来看,据手机报在线(http://www.shoujibao.cn/)观察分析得知,目前供应链端已经进入资本运作市场,且主要分为两大类:第一类是原有产业的整合,通过收购或并购的方式,从而提升原有业务的市场竞争力;而第二类则是巨额投资,尽管当前手机创新点并不多,但是诸如摄像头、全面屏等热点,依然吸引了很多投资,在摄像头市场如VCM马达以及3D摄像头产业链等!
 
  其中第二类最为典型的就是上述3D玻璃的投资,而在第一类中,主要局限于对技术门槛相对较低的市场,这类市场通常比拼的是资本运作,目前已经进入该阶段,进一步导致巨头效益更加强烈,两极分化的情况也日趋明显,不可否认,这种趋势的继续推进会导致行业不少企业面临生存难题!
 
  如在2017年,安洁科技以34亿元收购了威博精密100%股权,奋达科技以28.95亿元收购了富诚达100股权,顺络电子收购东莞信柏陶瓷57.57%的股权,丘钛12.47亿元认购新钜科36%股权,长信科技对价67.5亿元收购比克电池75%股权,蓝思科技收购胜华越南资产。同时,据手机报在线了解到,硕贝德在近期也将收购一家“光电子元器件类”公司,而在2015年,硕贝德就以1.3亿元的价格收购了精密结构件厂商深圳璇瑰。再如江粉磁材收购领益科技,而后者希望借助江粉磁材上市,再如捷荣技术、电连技术、智动力上市等!
 
  从上述手机供应链端的收购或并购案件来分析,基本上可以划分为两大类:第一大类如奋达科技、江粉磁材、长信科技、硕贝德等企业的收购,这类收购主要目的在于开拓新的业务,而开拓的新业务可以理解为吞噬上下游或者布局周边产业,与此同时,也可以看成是巩固或加强原有的一些业务,如奋达科技,其早在2014年就已经收购了欧朋达从而进入精密结构件市场,前不久再次收购富诚达,就是为了加强在精密结构件市场的竞争力。
 
  而第二大类则是拓展新型产业,如顺络电子并购东莞信柏陶瓷,其目的在于强化陶瓷业务,加强在陶瓷业务的布局;这类并购纯属于对未来市场的投资,进入2017年以后,围绕3D玻璃、陶瓷的投资更是不胜枚举!
 
  此外,综合上述并购也可以看出,整合的并非手机供应链核心产业,正如上述,基本上都是一些外观件为主,所谓的“横向扩展”,其实就是正在加速走向“打包式服务”,换而言之,即缩短供应链长度,这种现象的出现原因主要有两点,一点是产业本事就已经十分成熟,导致一些企业丧失竞争力,因此一些稍微算是“优质”的企业就被并购或收购,剩下的是少数寡头在竞争,这是任何一个成熟产业最终的结局;其次,这些产业对技术的要求相对不高,某种程度上讲整个产业缺乏创新力度,所以最终拼的就是资本!随着资本力量不断进入手机供应链,毫无疑问,其将会导致巨头效益越来强烈!
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