据财报数据，新三板上市公司舟海智能(874458)2025年营收分别5.92亿元，同比增长83.03%；净利润亏损1763.85万元，同比收窄37.77%。
作为中国智能手表方案商代表性企业，连续亏损的舟海智能是行业的一个残酷缩影。
放在整个智能手表产业链里，方案商和立讯、歌尔、华勤、龙旗这类一体化ODM大厂根本不在一个竞争赛道。绝大部分方案公司没有自有产线，不掌握屏幕、主控芯片核心元器件资源，只负责外观、软硬件整合设计，生产全程外包外协工厂，商业模式更像穿戴行业的“家装设计工作室”。
过去支撑行业活下去的基本盘，是印度平价白牌外贸市场。
早年雅为、爱都、舟海一众方案商扎堆掘金印度，当地boAt、Noise平价手表订单量大、入行门槛低，一度撑起公司七成营收。可近两年印度市场恶化，如果遭遇缺少契约精神的客户临时砍单、恶意拖欠货款事件，则会面临惨重损失。
深圳某知名智能穿戴方案商高管表示，“为了抢单，有些项目需要垫付少则几百万，多则几千万甚至上亿的资金，但利润空间极度微薄，与经营风险完全不成正比。”
上下游双向挤压更是雪上加霜。
市场层面，当下整条产业链好像都在拖方案商后腿。上游屏幕、主控芯片迭代节奏大幅放缓；整机端几乎没有颠覆性创新，品牌新品立项意愿持续降低。方案商能承接的设计订单同步缩水，不少同行开始转向健康智能戒指赛道，可高端市场又头部品牌垄断八成份额，白牌小单出货量极低，根本撑不起规模化盈利。
从近几年的产业格局不难看出，行业分层早已固化。
立讯、歌尔、富士康把控高端旗舰市场，华勤、龙旗吃下安卓大众爆款，猎声、爱都这类手握健康算法+配套制造的细分厂商都比纯方案公司更有底气。
“只靠设计输出，既拿不到上游元器件议价权，又缺少稳定大额订单兜底，在行业转型周期里进退两难。”上述高管认为，方案公司的尴尬在于难以长大，但盲目进行规模化扩张，又很容易陷入像舟海智能这样增收不增利的困境。
不少同行尝试转型健康穿戴、小型智能配件，不过细分赛道存量早已被抢占，小众单品出货体量太小，短期根本补不上印度市场留下的营收窟窿。上市的舟海智能尚且持续亏损，大量未挂牌中小方案商的生存处境只会更加艰难，靠低端外贸白牌吃饭的旧时代已经彻底落幕。
潮电智库认为，纯方案商不能再单靠图纸设计谋生，需绑定垂直健康算法建立差异化优势，联动小型代工厂打造轻量一体化模式对冲市场波动。
