扣非后净利润连续8年为负的奇葩模组上市公司——宇顺电子,起了个大早赶了个晚集

起了个大早,但赶了个晚集的宇顺电子,当年做显示屏、显示模组、触摸屏的时候,市场上还没有欧菲光、合力泰等显示触控大厂身影。
   近日*ST宇顺(002289.SZ)即宇顺电子公布了2019年年报,公司通过出售长沙显示100%股权获得收益,保壳成功。*ST宇顺2019年实现营业收入2.04亿元,同比下降36.95%;归母净利润为1303.30万元,同比扭亏为盈;但扣非后归母净利润仍亏损7509.21万元。
 
  为此,宇顺电子收到了中小板年报问询函,内容显示中小板公司管理部认为顺电子扣非后净利润已经连续8年为负,需要宇顺电子具体说明以下事项:
 
  (1)结合行业发展情况和你公司市场地位,分产品说明你公司营业收入大幅下滑的原因,与行业变动趋势是否一致。
 
  (2)你公司扣非后净利润连续8年为负的原因,主营业务的持续盈利能力是否存在重大不确定性,为改善经营业绩采取的措施及效果。
 
  随着资本市场对“注册制”落地的预期越来越高,市场对ST股票的价值估值也越来越低,宇顺电子近期的股价也从犹犹豫豫的下跌,变成了今天的跌停。
 
宇顺电子
  起了个大早,但赶了个晚集的宇顺电子,当年做显示屏、显示模组、触摸屏的时候,市场上还没有欧菲光、合力泰等显示触控大厂身影。宇顺电子2009年以显示模组上市,并在长沙大建触摸屏产能,欧菲光2010年上市,同样在南昌大建触摸屏产能,合力泰也是后来借壳联合化工才走向资本市场,但欧菲光、合力泰都在资本上市场混得风生水起的时候,宇顺电子并没有如行业想象般的一样,与欧菲光、合力泰一起搭上行业发展的快车,成为所谓的电子行业“白马”,反而有一路黑到底的节奏。
 
  虽然最终大家的触控显示项目都“大亏”给变卖掉了,不过与欧菲光还有国资委拿在手里的摄像头与指纹识别模组产能,合力泰的业务还完整的进行运作,两者的营业额数字也还过得去,不同的是,宇顺电子自从上市后不久,就“每况愈下”了。
 
  事实上,宇顺电子也曾努力过,在国产智能手机产能大爆发期间,不但参与了模组产能扩产大战,还收购了同行雅视。在2015年的颠峰时期营收规模也达到了33.80亿元。
 
宇顺电子
  宇顺电子发展最早可以追溯到90年代的深圳市晶浩达,当时主要的业务是黑白TN LCD业务,后来承包租赁国内最早从事TN型LCD研究和生产的原曙光电子集团有限公司旗下电子工业部770厂液晶显示器分厂,打入国营企业供应链
 
  此后借助日本客户关系晶浩达成为替日本企业代工的珠三角家电企业的主力供应商,并随着一批珠三角的家电企业内部人员出来到电话机、手机、影音播放器等消费类电子行业创业,也把晶浩达带到了消费类电子行业。在积累了足够的行业资源后,晶浩达开始整合行业资源成立宇顺电子,为行业提供全面的显示触摸模组产品服务。
 
  2007年深圳宇顺开始改制,在保持传统TNLCD业务同时,依托原770厂的相关资源在长沙建立生产基地,重点开展中小尺寸TFTLCD模组业务。
 
  宇顺电子上市后,一度是中兴和华为的供应商,成为运营商订制机时代把标准品卖到极致价值的行业典范。但随着互联网品牌手机的出现,中国手机市场开始出现价格崩塌,手机产业链的成本迅速上传到当时成本控制并不灵活的模组加工企业身上,宇顺电子也首当其冲的成为了供应链里采购单价压缩最恶劣的环节。
 
  2013年8月30日,宇顺电子公告拟以14.5亿元收购雅视科技100%股权,雅视原第一大股东林萌获得1380.4万股股权和2.34亿元现金。林萌承诺,雅视科技2013年至2015年扣非后归属于母公司股东的净利润不低于0.83亿元、1.18亿元和1.4亿元。
 
  然而看似"钱途无限"的雅视并没有在重组后展示其"洪荒之力"随后几年的业绩不但没有往上增长,反而是一夕变脸,并没有跟国内其它重组的显示模组企业一样,成为收购方的业绩"小金猪"。
 
  雅视科技2014年仅完成0.72亿元扣非净利,业绩承诺完成率61.63%,2015年雅视科技扣非净利直接转为亏损0.48亿元,宇顺电子2016年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.58亿,其中雅视的净利润就亏损超过1亿,让人大跌眼镜。
 
  随着湖北赤壁项目停止实施,并在2016年模组产能大战早早出局后的宇顺电子,开始在市场上佛系运作,渐渐在行业失去声音,成了一个“壳”资源被资本市场圈养至今,期间为了不被退市,各种保“壳”操作也持续不断。
 
  2015年12月ST宇顺实际控制人魏连速占总股本3.49%的股份100%的股权转让给了中植融云,同时,魏连速将占ST宇顺总股本10.48%股份的表决权不可撤销地委托给了中植融云。中植融云也拥有了ST宇顺13.97%的表决权成为控股股东。2016年7月18日魏连速再将其持有的14,338,328股公司股份(占公司总股本的7.67%)转让给中植融云,完全放手ST宇顺。
 
  2019年9月10日经纬辉开(SZ300120)和ST宇顺(SZ002289)对外发布公告称,经纬辉开拟以评估值4435.64万元人民币(不含税)向ST宇顺旗下深圳市宇顺电子股份有限公司(以下简称“深圳宇顺”)购买其全资子公司长沙市宇顺显示技术有限公司(以下简称“长沙宇顺”)100%股权。
 
  本交易构成关联交易。张家港保税区丰瑞嘉华企业管理有限公司(以下简称“丰瑞嘉华”)
 
  持有经纬辉开36,050,000股股份,占公司股份总数的7.76%。并且丰瑞嘉华与本次收购的交易对方深圳宇顺受同一实际控制人自然人谢直锟,因此本次收购构成关联交易。
 
  而这次把长沙宇顺卖给业务能力更强的关联方经纬辉开,其实也算是中植系的一次内部资源调整。当中国内地的中小尺寸显示模组市场开始往面板企业集中,并出现寡头化趁式时,宇顺电子确实需要为自己的业务寻找新的出海口,而在体系内进行资源调配,也确实是一种可行的办法,结合经纬辉开在湖南生产基地的产能,统一供货到海外市场,对于长沙宇顺来说也算是开启了一个新的局面。
 
  发展到今天,“壳”是保住了,但宇顺电子业绩却从当年的30多亿下滑到了2019年的2.04亿,并且从2015年到2019年的四年期间,宇顺电子业绩累计亏损达13.48亿元。
 
  近日发布2020年第一季度业绩报告,公告显示,2020年1月1日至2020年3月31日,公司实现营业收入20,436,376.46元,同比减少57.04%,主要原因系合并范围发生变化及销售订单下降。归属于上市公司股东的净利润-6,125,604.47元,亏损减少。基本每股收益(元/股)-0.0219元。
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