摄像头市场深陷过度竞争

欧菲光(002456.SZ)强势介入摄像头行业,就像一团乌云笼罩着整个行业。但要来的,终归是要来的,结果似乎也显而易见。

欧菲光(002456.SZ)强势介入摄像头行业,就像一团乌云笼罩着整个行业。但要来的,终归是要来的,结果似乎也显而易见。

今天上半年,上半年欧菲光摄像头模组收入11.38亿元,同比增长1048%;产品毛利率仅为8.4%,同比增长4.22%。

中国摄像头行业龙头老大舜宇光学的光电产品(包括摄像头和模组)收入31.39亿元,同比增长46.4%;产品毛利率下降至10.9%,同比下降1.2个百分点。

这就是两强争霸的第一次交战结果。

飚哥就此向舜宇光学一位内部人员讨教了几个问题。请留意,这位兄台在舜宇光学内部还是一个比较关键的人物,在摄像头行业和舜宇光学也待了多年。

飚哥:作手机关键配件领域,一般毛利率水平在17%-20%才算合理,现在摄像头模组产品毛利率水平已开始逼近10%,甚至未来可能会到9%的时候。请问中国手机摄像头市场已陷入一个怎样的状况?

深喉:从某种意义上讲,手机摄像头行业已经是处于过度竞争状态。而之所以手机摄像头行业会陷入如此局面,却是因为入门门槛高。当然,大家所看到的是,显性的入门门槛并不高,但隐性门槛其实非常高。

目前的中国手机摄像头行业和市场,很难出现好几家厂家齐头并进的格局。中国大陆真正能够把摄像头做好的,应该只有舜宇光学和信利国际(00732.HK),其他几家都是在追随着发展。

飚哥:那么你如何评价,欧菲光在摄像头行业的快速崛起,以及行业毛利率的快速下滑?

深喉:欧菲光是成功地运用了资本市场的杠杆原理,让整个摄像头行业都产生了一种过度竞争的局面。

但我认为,摄像头行业还是需要潜下心来看。比如,全球最大的图像传感器生产厂商美国OV公司,其摄像头芯片产品毛利率也只有14%-15%。芯片厂算是拥有核心专利和知识产权的企业,但现在也只能是这样一种局面,这里面也折射出一个行业现象。

原来还算可以的半导体公司能有25%的毛利率水平,到后面做到20%毛利率水平的半导体也被认为不错,现在毛利率只有14%水平的半导体公司,也会有人出很高的标的来收购。为什么会有这种情况出现,其实是终端客户对成本的要求,导致行业内各个环节都在压缩自己的利润,这是普遍的现象。

为什么摄像头行业毛利率水平下降的这么快,其实是这个行业太巨大。每个人都想以“短、平、快”的方式,迅速占领市场,提升市场份额。

比如,小米手机是很典型的手机终端利用互联网思维,后发制人的。而欧菲光只是用资本杠杆整合,去做工业品的模式。

现在回过头再去看摄像头行业,如果真的把产品做好,在市场上就一定是有出路的。如果只是希望用“短、平、快”的方式来做,那么一定是存在隐患和风险的。

飚哥:舜宇光学是中国摄像头行业的老大,平常国内各大手机厂家高层也接触比较多,您是如何看待今天国内智能手机市场的市场?

深喉:华为余承东在走精品路线,所以华为手机产品做的越来越好。

再去看小米手机,善于运作,善于抓住客户心理。小米手机在最初卖几万台,到几十万台,这种开头给人的感官冲击非常强烈,但也忽略了其中一个重要问题,手机说到底还是要给客户使用的。

客户使用的最后体验发现,小米手机并没有造出一个与众不同的东西,无非是宣传亮点让人感觉很舒服。比如说,小米宣传一个小时之内就销售了100K手机,若放在传统渠道要达到这个销量,可能要一个月。但对于小米来说,可能只要一小时或者半小时,很多人认为市场消化速度完全不一样。但你错了,消化速度从某种意义上来说是一样的,你在点完的一瞬间,似乎把产品都卖完了。客户真正的承认消化你的产品需要够长的时间,这个时间完全取决于产品做得好不好。

所以说,做事不要去借外力,跟运营商搞关系,采取一些补贴手段,其实这都是不健康的方式。拄着拐杖去走路,哪天把拐杖拿掉你就走不动。

飚哥:您刚刚所说的,与摄像头行业有些什么直接的关系

深喉:其实对于手机配件来说,也都一样。欧菲光蔡荣军的确有水平,在行业内都是相互尊重的伙伴。

最初,欧菲光是舜宇的配套供应商,供应红外滤色片。他们是做这个起家的,所以叫O-film。后来他为什么往TP方向发展,是因为O-film是用光学铜管发家的,后来的TP是金属网镀膜,就是在玻璃上镀了蚀刻一层膜。

看起来,产品跨度很大,实际上产品传承性是比较强的,所以他做TP。欧菲光上市后,其实有点被地方政府绑架了。

其实从做企业的角度来说,要保证无依赖的压力传递,所以对政府来说,最好的方式就是敬而远之。原来地方政府给地,给免税政策,“高、大、上”上去了,但是市场规律是什么呢?最终消费者只会接受你产品好不好。

在资本整合市场的玩法,就是借助政府资本政策的优势,快速扩张,横向扩张。其实,欧菲光现在也意识到了这一点,是到了静下心来把产品真正做好的时候。

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